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【无极2在线登录注册】华尔街巨头叫苦连天 美联储放水几万亿啥忙也帮不上?

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  当散户还在继续享受美股上涨带来的利好时,但华尔街许多大佬已经对美联储十分不满了。

  近日有一份研究表明,美联储的货币政策正在摧毁对冲基金几乎所有投资策略。此外,虽然财报显示美国大型银行第二季度盈利状况喜人,但这些银行都对自己的前景感到担忧,并为可能到来的严重信贷压力做着准备。

  一心想拯救市场的美联储,何以沦落至此?对冲基金和银行的指控,到底是得了便宜还卖乖还是看清真相后的无奈?还沉迷在喜悦中的散户,该如何防止受到美联储政策的冲击?

  对冲基金:过半投资策略因央行货币政策而失效

  事实上,不止美联储,对冲基金对大部分央行的非常规货币政策都没有好感。

  据外媒报道,美国证券交易委员会经济学家奥尔洛夫(Alexei Orlov)和意大利博科尼大学金融学教授奎多利尼(Massimo Guidolin)于近日联合发布了一份报告,他们针对美联储和欧洲央行18项非常规货币政策下,10项常用对冲策略的回报率进行了研究。结果显示,央行货币政策直接打击了过半策略的收益,并间接地打垮了整个对冲基金行业。

  两位经济学家在报告中写道:

  对于其中6种纳入调查的对冲策略来说,央行的非常规货币政策是一种彻底的风险因素,会导致预期收益直接减半。

  这些受影响较大的策略包括:可转债套利策略、股票做空策略、新兴市场风险投资策略、股市中性投资策略、固定收益资产策略和多元资产组合投资策略。研究发现,美联储和欧洲央行的货币政策只追求托高股市,这让对冲基金失去了从股市动荡中获利的机会,甚至导致整个行业在风险敞口的配置方面出现结构性变化。

  数据显示,如果今年下半年业绩无好转,对冲基金将连续11年跑输大盘,这可能会引发下一轮规模庞大的赎回潮。

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  如下图所示(蓝线为标普500指数走势,红线为对冲基金指数),50只最受散户青睐的一篮子股票指数今年迄今已上涨近30%,表现不仅远超对冲基金,甚至还跑赢了大盘。奥尔洛夫表示,看到这也就不难理解美股散户为什么越来越大胆,越来越疯狂了。

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  美联储政策真的对银行有利?

  对比愁云惨雾的对冲基金,华尔街另一股势力——银行,近期应该是过得挺滋润的。从开始陆续公布的财报来看,美国大型银行的盈利状况相当理想。根据彭博编撰的数据,统计下来,美联储的非常规货币政策总共为华尔街几家大型银行带来了约100亿美元的意外之财。

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  其中,花旗集团债券承销业务收入增长41%,是2008年金融危机以来的最高增长纪录;摩根大通固定收益交易业务在第二季度创收73亿美元,市场交易部门总收入创该行历史最高纪录;但最夸张的要数高盛,该行几乎所有固定收益交易业务的收入都录得增长,季度业绩比分析师预期足足高出15亿美元。

  高盛CEO所罗门(David Solomon)周三表示:

  “3、4月份交易业务的活跃程度是非常惊人的,在市场发生巨大变化期间,客户变得非常敏感,我们也变得非常忙。”

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  深入看看高盛的财报,美联储的政策好像的确为其带来了很多利好。

  固定收益交易的收入增长了一倍有多,达到42.4亿美元,为近9年来的最高水平。

沪市上市公司公告(7月17日)

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  通过帮助企业筹集应对疫情的所需资金,高盛赚取了创纪录的服务费收入。

  股票和债券交易的收入飙升93%,较分析师预期高25亿美元,和小摩、花旗持平。

  财报显示,高盛通过承销股票和债券获得的收入增加了一倍,这必须要感谢美联储:在其宣布介入企业债市场之后,大量企业疯狂发债。

  高盛一贯擅长的大宗商品交易业务更是蒸蒸日上。

  一个夸张的数据是,截至5月底高盛的大宗商品交易业务收入就超过了10亿美元,而前一个月市场刚刚经历了恐怖的负油价

  银行收益好到令人难以接受,甚至已经引发了一些市场人士的不满。资本市场咨询公司Opimas首席执行官奥克塔维奥·马伦齐(Octavio Marenzi)就表示:

  “高盛本季度的收益实在太好了,但这并不是一件值得高兴的事情。实际上,美联储通过注入数万亿美元成功带来了市场的巨大反弹,但投行反而成为了主要受益者。我们应呼吁政府和美联储采取更多行动来帮助普通民众,而不是只照顾华尔街的巨头。

  银行喊冤:我们其实只是美联储傀儡

  然而,在巨头们眼里,市场的繁荣只是暂时缓解了银行的担忧。表面上看,美联储为银行提供了许多利好,全然不顾一众小型企业仍在破产的边缘苦苦挣扎。但实际上,美联储从银行那拿走的也不少,而且从头到尾只是把银行当作其控制市场的工具。

  这种情形让人想起2009年。当时信贷市场开始从前一年的大幅下滑中复苏,银行交易部门同样创下一系列收入纪录。无独有偶,高盛也是那次银行业大反弹中表现最出色的银行,该行的交易业务在当时带来了创纪录的利润。美联储放水,当然不是无偿的,银行在经济持续衰退期间不得不以各种形式偿还大量救助资金。

  具体表现为,美联储在支持华尔街投行拓展业务的同时,也采取措施阻止这些银行将利润返还给股东

  美联储一直鼓励银行囤积资本,以便在疫情期间支持放贷业务。上个月,有关部门宣布延长股票回购的暂停期,美联储还将33家大型银行的股息上限固定在当前水平,并迫使部分银行削减派息或提高资本充足率以满足放贷需求。

  更重要的是,美联储还警告称,可能会在今年晚些时候对银行进行额外的压力测试在经济可能再次恶化的情况下,美联储的做法无疑是迫使银行加紧“储粮过冬”。像富国银行这样的巨头传出大规模裁员的消息,恐怕也跟美联储背后的政策变动脱不开干系。

  美国最大的几家银行都对投资者发出了警告:不应该指望这种收入增长模式持续下去。花旗集团表示,交易业务将很快重回正常化,而摩根大通则告诉分析师,该行预计其下一季度投行业务收入将会下降,并警告称未来几个季度交易收入都可能减半。摩根大通首席执行官Jamie Dimon在周二的电话会议上对分析师表示:

  “所有这些收入都不是进入我们的口袋的,这些资本只会用来提高资产负债表的抗压性,目的是为接下来可能发生的任何危机做好准备。”

  接下来会发生什么?

  美联储其实已经一再强调,其核心任务是保证信贷市场的平稳运行。只有信贷流动保持正常,通胀和就业才有可能稳定下来。

  数据显示,通过实施数轮经济刺激法案,美国政府已经拿出数万亿美元用于刺激经济,其中大部分都用来资助家庭和个人。这样可以保证在失业率上升的情况下,居民能获得维持生活的基本收入,避免了不良贷款和信贷违约率的激增。

  尽管如此,美联储也没有凭一己之力管理好信贷市场。金十此前曾报道过,有数据显示小摩、花旗和富国银行三大行在第二季度一共发放了280亿美元的不良贷款,环比增长近100亿美元。这一发债规模,已超过了2008年金融危机时期的高位。

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  换句话说,今年上半年的大部分时间里,美国银行业都在为美联储“兜底”。数据显示,光是花旗集团、摩根大通和富国银行三大行拨备了近500亿美元准备金来应对激增的不良贷款。这些银行警告称,它们可能还需要拨备更多准备金,以迎接更艰难的下半年。

  花旗集团首席执行官Mike Corbat周二对分析师表示:

  “如果有人拥有可以预测未来的水晶球,我也很想来看看。我敢肯定,未来的市场会比我们想象的更加恐怖。”

(文章来源:金十数据)

(责任编辑:DF407)

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